（本文作家杨德龙，前海开源基金首席经济学家）

跟着2024年阛阓行情的行将收官，2025年的阛阓序幕也行将拉开。每年年底，我都会发布对来年的十大预言。在2023年年底，我发布了2024年的十大预言，主要基于策略回转的逻辑。在经济增速下滑和破钞低迷的情况下，“一揽子”褂讪经济增长的策略将出台，以扭转阛阓的悲不雅预期。直到9月24日之前，好多东谈主驰念我提倡的2024年十大预言可能无法杀青。可是，历程两个多月的策略转向，我提倡的2024年十大预言基本上得到了阛阓的考证，包括策略回转带动住户储蓄向成本阛阓的振荡，以及A股和港股出现结构性牛市行情。自9月24日策略转向以来，A股和港股履历了一波放量暴涨行情，尽管近期出现了一定退换，但阛阓大趋势并未改变。因此，好多投资者对2025年的十大预言充满期待，今天我追究发布2025年的十大预言。

2025年的十大预言的主要逻辑是“延续”。主要基于策略面延续刻下赓续出台褂讪经济增长策略的节拍，直至经济数据出现改善，而A股和港股将延续牛市走势。

第一，西洋经济增速放缓，好意思联储延续加息周期，好意思元指数出现回落，好意思股见迎风险加大。瞻望2025年好意思联储仍将以降息为主，可能降息3至4次，使好意思联邦基金利率降至3%操纵，降息将导致好意思元指数回落。现在阛阓对好意思股的不合较大，巴菲特频繁在好意思股泡沫唠叨前提前离场。确认伯克希尔哈撒韦的三季报，巴菲特已大幅减仓好意思股，这是一个蹙迫信号。加上好意思股七大科技股估值处于历史新高，2025年好意思股出现回落的风险较大。

第二，更多稳增长策略将陆续出台，我国主要经济数据将显著改善，全年GDP用功达到5%操纵。在国内策略方面，推出“一揽子”策略后，经济数据已有所改善，但改善力度不大，瞻望2025年将出台更多蹙迫策略，可能透澈扭转经济增速下行趋势，全年GDP增速指标仍定在5%操纵。

第三，住户储蓄将大领域向成本阛阓振荡，为A股阛阓带来一语气赓续的增量资金。在央行接受适度宽松货币策略的布景下，流动性充裕，而实体经济投资契机有限，好多资金选定流入成本阛阓。住户储蓄将通过径直开户入市或购买基金入市，为A股阛阓带来增量资金。

第四，支抓房地产阛阓的策略力度将进一步加大，鼓舞我国房地产阛阓举座杀青止跌回稳。房地产是国民经济的守旧产业，褂讪房地产阛阓对褂讪经济增长至关蹙迫。瞻望2025年房地产阛阓的系统性来源风险有望得到化解，楼市杀青止跌回稳，但难以出现进一步高涨。

第五，货币策略将进一步宽松，通过降息、降准等多种款式支抓我国经济复苏。央行瞻望将陆续接受支抓性货币策略，但仅靠货币策略发力还不够。

第六，财政策略将愈加过劲，灵验化解场所债风险，刺激破钞和拉动投资双管都下。现在出台的10万亿化债诡计将徐徐落地，灵验化解场所债务风险，中央有望通过刊行国债径直拉动投资和带动破钞，财政策略将成为2025年的蹙迫看点。

第七，阛阓立场有望转向优质龙头股，品牌破钞、新动力、科技、券商、红利板块将有致密进展。阛阓高涨的第一波主若是题材股、见解股大涨，好多绩优股进展低迷。这是因为新进股民倾向于炒作题材股，而基民尚未动作。瞻望2025年跟着阛阓行情进一步深远，更多住户将通过购买基金入市，基金司理拿到资金后将更多购买功绩优良的白马股。因此，2025年阛阓立场将愈增多元化，价值投资者和题材性投资者都将获取较好的得益效应。

第八，海外场地多变，好意思元越发越多，海外金价走势波动加大，但始终高涨趋势不变。我一直顽强看好黄金这一品种。黄金始终高涨的逻辑是好意思元越发越多，好意思国政府欠债已打破36万亿好意思元，最初好意思国GDP（25万亿好意思元）。好意思元越发越多，用好意思元标价的黄金价钱始终看涨。虽然，由于金价在2024年已高涨30%，积攒了较多得益盘，瞻望2025年海外金价波动将进一步加大，需致密堤防短期波动风险，但始终作念多逻辑未变。

第九，东谈主民币汇率增值预期增强，A股、港股、中国债券将眩惑更多外资流入。好意思联储赓续降息，特朗普来去接近尾声后，好意思元指数将回落，这将使包括东谈主民币在内的非好意思货币出现增值预期，眩惑外资流入东谈主民币财富，从而带来A股和港股估值的回升。

第十，A股和港股将延续牛市行情，投资契机显著增多，得益效应显贵普及。这少量亦然全球最为宽恕的。历程三年多的抓续下降，A股和港股估值均处于全球主要成本阛阓的凹地。在西洋股市高估值，致使出现泡沫唠叨风险的情况下，部分海外成本将寻找新的投资契机，而A股和港股无疑是两大估值凹地。瞻望2025年我国策略面将陆续出台利好投资的方法，改善投资预期。12月份中央政事局会议初度提倡褂讪楼市、股市，泄涌现中央对楼市、股市的可爱。褂讪楼市主若是鼓舞楼市止跌回稳，而褂讪股市则是要使股市变成高涨趋势。阛阓横盘难以褂讪，因此2025年阛阓大趋势照旧是进取的。建议全球积极布局一些被错杀的优质股票或优质基金，收拢契机。

瞻望2025年投资者的获取感将更强，投资契机也比2024年多。关节是苦守价值投资，包括对传统被错杀的优质股票的建树，以及对代表改日的科技成长股的建树。在经济转型的情况下，传统白马股和代表新坐褥力的科技股都将变成较好的投资契机。丹心但愿2025年全球能获取较好的投资陈述，并期待我提倡的2025年十大预言再次得到考证。感谢全球的宽恕。

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杨德龙

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