太平洋证券股份有限公司谭紫媚,李啸岩近期对金域医学（603882）进行商讨并发布了商讨敷陈《金域医学点评敷陈：事迹短期承压，数智化转型加快》，赐与金域医学买入评级。

　　金域医学

　　事件：近日，公司发布2024年年度敷陈：2024年结尾交易收入71.90亿元，同比下跌15.81%，咱们觉得系DRG落地和行业整顿的影响；归母净利润-3.81亿元，同比下跌159.26%；扣非归母净利润-2.38亿元，同比下跌165.28%，主要系限制效益削弱重复财富处置、信用减值的影响。其中，2024年第四季度交易收入15.71亿元，同比下跌29.57%；归母净利润-4.75亿元，同比下跌805.23%；扣非归母净利润-3.16亿元，同比下跌1536.44%。

　　同日，公司发布2025年第一季度敷陈：2025年一季度结尾交易收入14.67亿元，同比下跌20.35%；归母净利润-0.28亿元，同比下跌49.09%；扣非归母净利润-0.39亿元，同比下跌32.11%。

　　全面提质增效，陆续强化医检业务资本上风

　　公司紧握提质增效责任，通过全经过精益化管控与AIoT(智能物联网)时候深度交融，进一步构建资本上风，实验室东谈主效同比进步了21%。优化整合物流融会，物流用度同比下跌7.29%。集成供应链看管，结尾坐褥资本的灵验从简和浪漫，试剂资本同比下跌15.54%。陆续鼓动重心数智化场景落地，启用宫颈癌聪惠筛查责任站、全自动TCT液基细胞检测责任站和全自动HPV核酸检测责任站，东谈主均后果进步4倍；现实多家子公司落地应用tNGS前处理责任站，揆情审势了近百万东谈主力资本；行业创举的高柔性流式细胞前处理责任站投产，单台可从简4名操作主谈主员；细胞遗传学科干实验退换平台的成立与现实，结尾了外周血染色体样本线上退换、云尔会诊，从简会诊资本50%。

　　陆续布局“医检4.0”，具备行业滥觞的数智化转型上风

　　公司陆续开展以“医检4.0”为愿景的数智化转型责任，全面布局大数据与东谈主工智能边界。(1)在数据基础成立方面，公司成立具有行业特质的数据中台，对跳跃23PB的医学大数据进行尺度化谐和看管，且数据限制每年以1PB的速率陆续增长。(2)在中枢时候研发方面，公司基于30年积攒的跳跃130万条医检专科学问，试验医检行业大模子过头智能体应用“小域医”，依托总注册用户数跳跃57万的管事平台KMC提供管事，的确将公司积攒的学问与大数据挪动为用户可感知的管事价值。(3)在生态贬责决策方面，公司专注于“数据身分×医疗健康”场景的长远挖掘和应用，在现存数据产物上架和数据交游责任的基础上，荟萃广东省数据身分产业协会、广州数据交游所等生态伙伴，共同推动安全、高效、有序的的确数据空间成立，并入驻广州城市的确数据空间，进一步促进数据资源的充分哄骗和价值创造。

　　毛利率同比下跌，用度率小幅飞腾

　　2024年，公司的概括毛利率同比下跌3.33pct至33.15%，咱们觉得主要系限制效益削弱重复末端降价的影响。销售用度率、看管用度率、研发用度率、财务用度率别离为12.94%、8.32%、5.57%、-0.04%，同比变动幅度别离为+1.05pct、-0.05pct、+0.10pct、-0.03pct。概括影响下，公司举座净利率同比下跌13.23pct至-5.77%。

　　2024年第四季度的概括毛利率、销售用度率、看管用度率、研发用度率、财务用度率、举座净利率别离为25.96%、16.09%、7.31%、6.25%、-0.11%、-31.74%，别离变动-7.79pct、+3.65pct、-1.61pct、+1.69pct、-0.11pct、-34.89pct。

　　盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2025-2027年交易收入别离为71.91亿/77.51亿/86.01亿元，同比增速别离为0%/8%/11%；归母净利润别离为3.02亿/5.74亿/8.07亿元；别离增长179%/90%/41%；EPS别离为0.65/1.24/1.74，按照2025年5月7日收盘价对应2025年47倍PE。保管“买入”评级。

　　风险教导：市集需求下跌的风险，产物降价的风险，应收账款收回不足预期的风险。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有10家机构给出评级开云体育(中国)官方网站，买入评级10家；昔时90天内机构指标均价为39.81。